新三板困局：股价倒挂哇棒传媒定增中止审查被三类股东压得透不过气的新三板， 面临新困境。 大环境不理想的背景下， 新三板不少企业出现股价与定增价倒挂，导致融资受阻。近日，新三板移动营销第一阵营的哇棒传媒(430346)主动向证监会申请中止股票发行审查，原因是“审计报告有效期已近届满”。不过，挖贝网发现， 哇棒传媒的股票定增价格为 19.15 元 / 股，公司最新股价仅仅为元/ 股。某证券公司新三板负责人称，这么大的价差，要实现定增基本是不可能的。13.16资料显示， 2016年新三板有 2670 家企业成功融资， 融资额是1419亿，在流动性不足、退出难的新三板，超过20%企业实现融资是新三板唯一亮点。股价与定增价倒挂， 融资将会越来越难。企业已经降到了 806 家，融资额仅为 422 亿。最新数据显示， 今年上半年， 新三板直接融资股价与定增价倒挂股价低于定增价， 定向发行股票夭折就是一个大概率事件， 特别是价差较大时， 终止股票发行最好的选择。最新的案例是哇棒传媒。2016 年 11 月 3 日，哇棒传媒抛出一份定增方案，计划以 19.15 元 / 股发行募资 1.72 亿。当时该公司的股价在 19 元左右徘徊，之后，公司股价出现上涨，月 21 日公司股价曾经到过 22.67 元 / 股。900 万股，2017 年 3溢价虽然出现， 哇棒传媒的定增在此期间并未完成。定增就成了“水中月”。之后，公司股价开始走入下降通道，2017 年5 月25 日，哇棒传媒当天的收盘价为17 元 / 股，公司也对定增方案进行了修改，发行价格和发行股数保持不变，但发行对象等其他方面有所变化。上述新三板负责人称whatsapp web，股价与定增价出现倒挂情况下，新方案维持原发行价不变，确实比较少见。8 月 10 日，哇棒传媒宣布申请中止股票发行审查获证监会同意，效期已近届满”。此时的股价为 13.16 元/ 股。原因为“审计报告有中止定增可能是唯一的方式，对各方来说也是最好的方式。哇棒传媒是新三板移动营销第一阵营的企业， 在新三板备受资本的追捧。 资料显示， 哇棒传媒自挂牌以来， 已经成功进行过 4 次定增，前几次的增发价分别为 9 元 / 股、18 元/ 股、 18 元/ 股、 17.8 元 / 股。移动营销竞争进入下半场哇棒传媒今年上半年财报显示， 公司出现增收不增利的现象。 有行业分析师认为， 移动营销市场已经进入下半场，“不重盈利，注重规模，成为不少企业的应对之策。”哇棒传媒 2017 年 1-62088.40 万元，同比下降月实现营收 4.97 亿元whatsapp网页版登录，比上年同期增长 77.18%; 公司利润仅为 14.69% 。一位新三板营销公司的负责人对挖贝网表示，“在这个市场，利润重要whatsapp网页版，规模更重要，不长大很危险，大客户只跟大公司合作。”目前，快速做大业务规模是不少新三板企业想做到的事情， 就目前融资环境而言， 上述分析师表示， “很多数据营销企业早
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