美联储开启降息周期!A股、人民币汇率、大宗商品影响几何?

admin 2025-10-03 阅读:13 评论:0
在降息事件影响下,美股三大股指的隔夜收盘表现涨跌不一。当地时间9月17日,道琼斯工业指数涨0.57%,标普500指数跌0.1%,纳斯达克指数跌0.33%。 在美股三大股指的分化背后,中概股表现较为强势,多数个股上涨,纳斯达克中国金龙指数更是...

在降息事件影响下,美股三大股指的隔夜收盘表现涨跌不一。当地时间9月17日,道琼斯工业指数涨0.57%,标普500指数跌0.1%,纳斯达克指数跌0.33%。

在美股三大股指的分化背后,中概股表现较为强势,多数个股上涨,纳斯达克中国金龙指数更是出现2.85%的大涨。其中,迅雷、百度集团涨超11%,奇富科技、陆控、蔚来等涨逾6%。

与此同时,美国降息也将对美债、美股产生持续影响。对于美债而言,国泰海通证券分析指出,美债利率在经历前期快速下行后,预计后续下行速度将相对放缓,预计10年期美债利率到2025年底或保持在3.8%—4.0%区间。复盘自二十世纪九十年代以来的四轮预防式降息周期,可以发现其具有相同的特点,即降息之前美债利率快速下行,降息之后下行速度明显放缓,甚至出现阶段性震荡等。这主要是在预防式降息周期开启后,经济预期提振会对实际利率带来上行贡献。

“在短期震荡后,美股仍有支撑。”有市场分析人士表示,一方面美联储降息可进一步压降无风险利率,即折现率,在分母端对美股带来支撑;另一方面,降息事件随后对于经济的托举,也会在分子端对企业盈利提供进一步支撑。

在美联储宣布降息后,A股也迎来了宽幅震荡走势,并且三大股指集体收跌。9月18日,上证指数早盘震荡走高,在冲击3900点整数关口未果后出现回调。午后,该指数出现快速跳水,虽然尾盘出现小幅回拉,但全天仍出现超过1%的跌幅。深证成指的全日走势与上证指数相仿,早盘反弹,午后跳水,到收盘时勉强回到5日均线上方。

“市场在前期持续反弹中已经兑现了美国降息预期,目前指数高位利好落地,导致部分获利资金出逃whatsapp网页版,为指数带来明显波动。”接受金融投资网记者采访的证券分析师韩晓飞表示,“短期来看,在年内已有明显涨幅的背景下,大盘在目前位置进行充分震荡,将更有利于后市发展。拉长时间线来看,美联储降息为我国央行实施更加宽松的货币政策创造了空间。同时,全球流动性宽松的大环境,有助于提升海外投资者对A股等新兴市场的配置意愿。”

以史为鉴,有机构数据显示,自2005年以来,美联储共有18次降息操作,降息后短期市场大多偏向震荡,而在T+5、T+30、T+90的时间段内,上证指数的上涨概率分别为38.9%、27.8%、38.9%。

对于后市,业内各方机构也普遍看多。华金证券指出,美联储降息可能进一步稳固A股慢牛趋势。一是短期国内稳增长政策加速落地,“两新”、反内卷等政策对消费和投资增速均可能有提振作用,国内经济基本面延续弱修复趋势不变。二是降息后流动性大概率宽松。

前海开源基金首席经济学家杨德龙预计,我国央行的降息空间整体不大,但仍有一定宽松空间。如果继续采取货币宽松政策whatsapp网页版,保持极低的利率,则可能对A股市场形成提振,并推动市场出现第二波上攻行情。因此,美联储降息可能成为市场转折点,助力A股“金九银十”行情的到来。

对于汇市而言,美联储降息通常会导致美元走弱,因此人民币相对而言有望升值。

金融投资报记者注意到,由于存在美联储降息的预期,近段时间人民币一直处于稳步升值的过程中。在岸、离岸人民币对美元汇率从8月初的7.22持续走高,经过1个多月的时间,汇率便来到7.1附近。但单就9月18日的表现来看,汇市开盘较为平稳,相关汇率未出现大幅波动。人民币对美元中间价报7.1085,调贬72个基点。

接受金融投资网记者采访的外汇分析师赵勇认为:“美股降息落地,且年内还有两次降息预期,加之在国内央行的预期引导背景下,之前人民币汇率在突破关键点位后有望继续升值。后续需关注金融市场的波动,预计人民币汇率将在7.0—7.1的区间内震荡。就短期而言,美联储降息影响仍可能持续释放,人民币汇率的双向波动或将加大。”

南华期货表示,从当前市场定价情况来看,已充分消化本周美联储降息25个基点的预期,且对年内累计降息近3次的路径形成定价。在美元兑人民币的即期汇率方面,从短期走势来看,若内部、外部利好因素协同作用,推动人民币即期汇率走强与人民币中间价上调形成正向循环,则人民币有望相对于美元重启升值通道;反之,若缺乏有效的驱动因素,汇率则可能维持低位波动的格局。后续需重点关注人民币中间价所释放的政策引导信号。

在美联储宣布降息后,金价也出现了冲高回落。9月18日,COMEX黄金期货盘中跌幅一度超过1%。对于黄金的短期走势,业内呈现出明显分歧。

从历史数据看,有机构统计发现,在美联储降息后的一周内,金价表现多为小涨或持平,而一个月及三个月后平均收益显著为正,中期上行逻辑未变。若确认降息进入持续周期,或出现美联储独立性受干扰的迹象,则可能刺激避险买盘;若降息被视作预防性操作,美元短线反弹,则金价可能短暂承压。

“虽然在降息周期中,黄金的短期胜率较高,但考虑到目前金价已处于高位,投资者需警惕短期获利回吐的风险。”接受金融投资网记者采访的有色金属行业分析师吴宜阳指出:“交易过热的问题,一直是市场关注的重点。从技术层面看,黄金已处在超买水平,后续波动可能加大。虽然中长期市场整体对黄金观点偏向多头,但短期仍需警惕降息预期落地后的获利回吐压力。”

虽然短期可能出现波动,但对于中长期的黄金走势,市场观点仍偏向乐观。例如兴业证券表示,黄金作为传统避险资产,在美国长期国债的避险属性存在削弱预期的情况下,有望受到资金的增配。鉴于美国与欧元区、日本货币政策的分化,美国大幅度进入降息周期,而欧元区有望暂停宽松周期,日本有望重启加息,因此美日、美欧利差有望持续收缩,导致美元或难以吸引持续的买盘,并令美元指数加速下行。因此,黄金基于对冲美元信用与计价的角度whatsapp网页版,存在较大的上涨动力。

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